聚碳酸酯材料成新寵

　　公司公布2013年半年報，報告期內實現營業收入66.9億元，同比增長10.75%；歸屬上市母公司凈利潤4.17億元，同比增長4.89%；基本每股收益0.16元。

　　核心觀點：公司業績增速放緩主要是下游家電等行業需求持續低迷所致。未來終端各子行業景氣度將繼續分化。公司正積極調整產品結構，未來車用塑料以及新材料領域比例將繼續提高，迎合需求端高速發展方向。

　　車用塑料受益需求的結構性轉換。目前汽車行業處于小周期上行階段，公司汽車用改性塑料銷量同比增長20%，高于汽車銷量14%的增速，主要因為下游客戶對行業復蘇預期加大備料力度及合資汽車廠商開始轉向國內采購改性塑料。目前國內改性塑料市場上國產所占比例較低，尤其是合資汽車廠大部分仍采用外企生產的改性塑料。但隨著國內汽車行業競爭加劇，廠商成本壓力增加，合資汽車廠商逐漸將轉向采購國內改性塑料，一方面可降低成本，另一方面由于國內供應商更加貼近市場，能夠提供更好的技術服務。

　　隨著80萬噸車用塑料項目陸續投產，預計2013年公司車用材料收入占比有望達到40%新材料板塊空間廣闊。公司近幾年一直加大新型復合材料研發力度，陸續推出了可降解生物塑料、碳纖維復合材料等產品。目前新材料占總體營收比例不到20%，但產品毛利普遍高于30%且市場容量大。隨著前期募投的高光ABS、環保聚碳酸酯、高溫尼龍等高毛利產品的陸續達產，公司將進一步拓寬新型材料市場。

　　加快"走向國際"步伐。5月20日，公司以1199.90萬元的價格收購了HydroS&SIndustries公司66.50%的股權，借助其在印度市場的良好聲譽及生產布局，提升公司對全球化客戶實現本地化服務的能力。目前公司海外業務占比約10%，上升潛力較大，未來印度將可能是公司海外業務拓展的重點。