一，P2P為什么在中國如此興盛，互聯網與金融是否存在真正融合的可能性？

 答：P2P應該是個證券化的概念，中國不存在P2P，所有的P2P平臺都只是攬儲窗口，只要有資金需求，任何行業都可以拉個平臺，互聯網只是扮演了吸金渠道的作用。因為傳統的線下攬儲的效率太低。而人普遍對新生事物有好奇心，本身投資渠道就很少，突然有個叫P2P的投資方式，都一窩蜂的進來了。等跑路跑得多了，人漸漸也就少了。現在都在奔噱頭玩概念。

 至于你說的互聯網和金融的融合，我覺得存在兩種，這也已經說爛的，所謂的互聯網金融和金融互聯網，一類是互聯網做金融的渠道，所有的P2P都是，一類是金融做互聯網的應用，這只有在互聯網上有龐大的基礎業務才能辦得到。等于說我在微信上再裝上一個投融資的應用而已。而原先的基礎業務已經有了龐大的數據，不需要再去找人了，人都在了，只要把這項應用服務添加一下就行了。真正有影響力的是后者，大大降低了效率。而P2P可以理解為直銷銀行的概念，任何一個銀行想辦就能辦且優勢遠超目前這些草根P2P，因為銀行的信譽能降低融資成本。只是目前銀行沒必要那么干，線下的融資成本遠遠低于拉個平臺。

二，P2P為什么跑路頻頻？

 答：不跑路還叫P2P嗎？不跑路還叫金融嗎？每個行業都有賺錢不賺錢的，只是一般的行業不賺錢無非關門打烊遣散員工就行了。而金融這一行由于存在巨大的外部性，玩得是杠桿。你很難退出，何況目前這行也處于灰色地帶，不出事叫金融創新，出了事叫非法集資。搞的現在玩旁氏的越來越多，都抱著僥幸心理。而一旦維持不下去了，只能跑路，不跑路也是個死，跑路也是個死，那你說跑不跑呢？

 其實P2P是真正的忽悠，一旦進去，根本出不來了，一開始挺開心的，賺錢了，可風險其實全在后面。不顧風險的擴張基本上都是死路一條。本來這就是一個有門檻的行業，即便現在草根P2P全部退出，又銀行來玩，也還是會出事，只是頻率會低。何況現在都沒門檻，一進一大群，什么阿貓阿狗的都在里面玩，這能不出事嗎？

三，目前P2P存在幾種模式？

 答：模式之爭也被說爛了，其實只要存在剛性兌付，就只有一種模式，那就是銀行模式。只是在這種銀行模式下又可以分為幾種，一類是宜人貸這樣的就是變成銀行了，一類是有利網為代表的找線下各種小貸擔保做代銷，其實就是附加了信用的信貸資產證券化。再如拍拍貸就有些角色不清，想做信息中介而不得。

 另外幫大企業和政府項目做直接融資的也一樣，所謂供應鏈金融，校園貸，白領貸，其實無非是借款對象不同而已。還有一類就不在債的領域玩了，如股票配資、期貨配資，基本上都在玩檔桿了。再有一類是傳統財富管理的線上版本，就是以理財名義集資，你別管我投哪了，反正我給你一個回報預期，到期還錢就是了。

四，這些P2P模式各自的優劣勢分別是什么？

 答、要是要做銀行模式，我建議做小額并且把時間拉長，這樣短時間內不容易出事，當然核心還是要回到風控。因為畢竟資質好的客戶不會來你上面借錢。那你壞賬一定會比銀行小額信貸（包括信用卡）要高吧，信用卡的壞賬在3%左右，按照陸金所統計的壞賬是5%—6%之間。所以可以預計整個小額信貸的平均壞賬率應該在8%左右，這個時候你就不得不降低融資成本，因為如果收益不能到8%基本上就是處于虧損狀態。

 而短期質押（包括房屋質押、車輛質押以及其他不動產質押）要更專注流動性問題，因為期限普遍較短，一旦集中逾期就會出現流動性危機，另外抵押物的變現能力要強，包括抵押物本身的變現能力和抵押率狀況。而渠道模式，包括有利網積木盒子還有陸金所的Lfex部分以及阿里的招財寶，核心的核心就是對接產品的風險性，在無法實現資產證券化的情況下，渠道模式本質上就是擔保模式，有利網就是個擔保公司。

 擔保模式最大的缺點就是風險和收益的不對稱性。只有在兩種情況下，渠道模式是可以持久的，一種是你不需要程度信用責任，也就是扮演資產證券化的承銷方或者就是個不需要承擔后果的理財超市，一種是你對接的產品安全性極高出事的可能性不大。那也是可以的。除此之外，渠道模式很難長久的。

五、P2P的風險是否存在可預見性？

 答：一切告訴你能預防P2P風險的都是騙子。因為你的信息太有限了，平臺不會告訴你我快死了。目前我沒看到過任何有效的辦法說可以預見一個平臺會出事。基本上都是事后諸葛亮。金融行業的黑天鵝事件太多了，根本上是不可測的。

六、那如何理解資金池、自融、拆標等現象

 答：那都是外行人說的話，欺騙投資人的。沒資金池還有P2P嗎？自融請問哪個平臺不是自融，本來就是融進來放出去，真以為一個個對接，那是傻子做法。至于拆標，和風險半毛錢關系沒有，拆標拆的最厲害的不就是現在最牛逼的宜信嗎？所以吧，不要人云亦云，不懂裝懂。更傻的是有人說平臺出事是因為壞賬太多。我靠，這不等于說一個人死的原因是因為他斷了氣嗎，說了等于沒說。太多的誤解其實都是不懂行的人在那邊說。

七、從你的角度那P2P還會有發展前景嗎？

 答：P2P的發展是因為金融管理和互聯網技術成熟帶來的，既然金融領域要改革，那互聯網在其中一定會扮演很重要的作用。其實從未來來看無非兩類，一種是附加信用的，比如傳統銀行、財富管理、第三方理財產品銷售、互聯網公司玩金融的借助互聯網來實現效率的提升，不需要開一大堆門店了。

 一種是不附加信用的，主要是證券化行為，包括大額直接融資、信貸資產證券化、P2P直接信貸等通過互聯網實現證券的發行和流通。我覺得要真正實現這兩者，利率市場化和打破剛性兌付是最核心的兩件事。

八、目前存在大量網貸第三方機構，它們未來的發展前景如何？

 答：會存在有特色的幾家吧，大多數都會死掉的。因為現在這些第三方平臺主要完成的就是信息整合的作用，說白了就是把這個行業的信息都整合到它那里。方便投資人了解行業和平臺信息。既然大家干得事情都差不多，那整合一定是遲早的事，總得來看，好的會越來越好。并且第三方機構缺乏有效的盈利的模式，現在基本上就是媒體廣告+渠道代銷，這不是長久之計，還是應該回到產品。應該用一款方便高效的產品來實現流量的轉移和定位。

九、監管的出臺會給行業帶來什么影響？

 答：沒什么影響，把門檻提高了，攔住了一部分沒錢的騙子，但攔不住有錢的騙子。該出事還是會出事的。只是說整個行業規范化了，規范和安全那是兩回事。金融天生具備不確定性，一旦市場化，一定是會出事的，只是說我們以前都是兜著，加上理財經理對老百姓的忽悠，把理財當存款來理解。早晚會有兜不住的那天，從這個角度來看，早點出事要比晚點出事好，局部出事要比整體出事好，總之，中國的信貸危機總要有個出口。

 夏斌說要守住爆發系統性金融危機的底線，這也是對的。就是說要讓它有出口但不要一下子都瀉了。周小川不也說了監管過程中不要產生道德風險嘛，也就是說政府要卸責了，以后你們自己玩去，不要一出事就圍攻政府。所以監管層也要考慮啊，第一不要再這么雜亂無章頻頻出事了，要規范化門檻化。第二呢出了事不要再來找我了，我只是制定規則，要把這層道德風險去掉。

十、投資人該怎么辦，投還是不投P2P？

 答：債是低風險領域的理財方式，如果投債的風險高于投股，那你為什么不投股呢？我個人不大建議投P2P的，尤其是沒多少錢的，多保持些流動性在手里可能會更好。另外投P2P耗費精力，難道你的那些精力就不值那點錢。我一直覺得P2P理財是個很扯淡的概念。核心就是風險和收益的太不對等了。無論低風險平臺還是高風險平臺，一出事，都是百分之百的沒了。去投什么P2P還不如去買互聯網金融概念股。

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