互金開荒者賺不賺錢

筆者是金融民工一枚，平日愛炒股。股市很奇怪，業績不錯市盈率低的銀行股就是上不去。別的上市公司一搞點P2P概念，他就很值錢，最近很多上市公司都花大價錢去投資。好像在很多人的眼里，搞正規金融的銀行是夕陽行業，而打政策擦邊球的P2P反而是朝陽行業。我就奇怪了，這是什么邏輯?
　　所以今天我就來跟大家討論一下，這個P2P公司他到底賺不賺錢，值不值錢?
　　一.P2P公司前期基本上是以借貸業務為主
　　P2P公司的借款標，名義上是借給某某人或某某公司。但投資者心里都清楚，我是把錢借給P2P公司的，逾期了我就找你P2P公司負責。那些發標的人或公司，投資者是不會去找的，也懶得去找。你P2P公司如果不墊底，就沒人投資，你這公司就會關門歇業。所以，P2P公司名義上是信息中介，其實是信用中介。換而言之，P2P公司做的就是擔保公司、小額貸款公司的業務。很多P2P公司就是擔保公司轉化而來的。
　　既然是貸款業務，那肯定會有不良率啊。我考查過的好多家P2P公司，其中不乏榜上有名的大P2P公司。銷售客服人員占了大多數，而真正的風控人員寥寥無幾。銀行專業人員發放的貸款都會有壞賬，而缺乏風控手段的P2P公司發放的貸款，不良率肯定少不了。可笑的是，竟然有不少P2P公司宣傳自己零壞賬，真是匪夷所思。就算你有房子抵押，官司打起來沒個一年半載你拿不到錢。萬一現金流斷了，就只有跑路了。
　　再者，P2P公司的資金成本比銀行高。今年降息了好幾次，現在銀行的一年期定期基本在3%左右，銀行理財也就5%多一點。而P2P公司呢，收益率少于10%基本無人問津，除非陸金所這樣的大公司。P2P公司不但要背負這么高的資金成本，而且還要燒錢去爭取搜索排名和營銷客戶，我看不出他們的贏利點會有多高。
　　所以我敢說，依賴放貸業務的P2P公司，大部分都是貼錢的。
　　二.這兩年股市異常火爆，同時也給了不少P2P公司轉型做股票配資甚至是私募的機會。
　　股票配資，相對來說是風險可控的好業務。但我對靠股票配資起家的P2P公司甚是擔憂。證監會明文規定，不得進行股票配資業務。可是，政府管得住銀行、券商等正規金融機構，卻管不了草根的P2P公司，股票配資依然火爆。但是如果哪天政府管你了(其實金融監管部門已經設立相關部門，將P2P納入監管范圍了)，限制P2P公司的經營活動了，那可能就是滅頂之災。想想互聯網彩票的前車之鑒，這可不是危言聳聽啊。
　　同時，股票配資也是準入門檻較低的行業，現如今很多P2P公司都開始做配資。這樣一來配資利息長期來看會降低。花無百日好，股市不會一直牛下去，到了熊市，配資業務就會萎縮。所以，P2P公司配資業務的可持續性很不樂觀。
　　私募業務呢，其實私募跟P2P的初衷相差甚遠，只是P2P公司經營靈活，也沒人管，什么賺錢做什么。大家知道，證券投資肯定會有風險。在大牛市的喧囂下，大家關心賺多賺少的問題了。而繁華過后，面對收益率低甚至虧損的私募，習慣了高收益的投資人還會留戀嗎?
　　三.除了借貸和股票配資私募，現有的P2P公司業務還有這兩項。票據和二手車融資，一直是P2P公司比較常見的業務，這兩種業務跟股票配資一樣，能賺錢也靠譜。
　　說到這里，我想跟大家談談銀行。現在網絡上有種輿論，好像P2P公司會搶了銀行的飯碗，我在這里預測，將來銀行會搶P2P的飯碗。
　　銀行不是政府機關，他并不僵化，特別是中小銀行，他們的機制其實是相當靈活的。長期以來公眾有個認識上的誤區，那就是銀行屬于壟斷行業，其實中國的銀行業競爭已經相當激烈了。隨著市場利率的放開，和存貸比的取消，銀行會更加注重貸款業務，他們的身態會更加柔軟。以前銀行不肯做的業務，現在也會低下身去做，甚至于銀行會反過頭來搶P2P的生意。這話你還別不信，現在有銀行已經出現幫貸款客戶到期轉貸的業務了，這可是搶了擔保公司過橋借款的生意啊。券商也一樣，在靠傭金吃飯的時代過去后，也會在兩融業務上下功夫，爭奪P2P的配資客戶。
　　綜上所述，我個人認為，P2P的業務能賺錢，但P2P公司其實并不賺錢。放貸、配資、票據貼現等不是新事物，在P2P興起前就已經存在了，做的好的話也是賺錢的呢。但為什么他們要花大錢砸廣告去吸引投資者，還要把這么賺錢的生意分給投資者做呢?簡單來說，就是有風險。不要以為凡是倒閉跑路的都是騙子，他們只不過是水平或者運氣不好罷了。不要以為安全經營拿到風投的就是安全的，他們只不過是運氣好，或者說是資本厚還撐得下去。紅嶺創投要不是家底厚，曝出幾億的壞賬他還不得跑路啊。
　　一個在某知名P2P公司做管理的朋友也跟我說，他們其實不賺錢，他們公司最值錢的東西就是知名度和客戶資源，這屬于無形資產。就跟京東一樣，不斷的燒錢、融資、再燒錢、再融資，從未盈利過，可就是很值錢。大家不要以為得到幾輪融資的P2P公司就一定靠譜，要知道風投的成功率本來就不高。再說，現在的上市公司，一有點P2P的概念，股價就會噌噌噌的往上漲。可是他們是否真正有經營P2P業務的能力，貌似沒人關心過，可能大家都在博傻吧。我也曾惡意地想，他們投資P2P或許只是為了拉高股價套現罷了。
　　P2P公司既然不賺錢，那他是不是像京東一樣值錢呢?這也有待商榷。
　　P2P公司具有一定的知名度是不假，但知名度就值錢嗎，知名度不一定會轉換為美譽度啊。鳳姐的知名度夠大了吧，人家還不是跑美國給人洗腳去了。再說客戶資源，P2P投資者大都是心思靈活的網友，人家可不會只盯著你一個P2P公司做忠實客戶。P2P的投資者是逐利的，哪利息高往哪跑。P2P的借款者也是逐利的，哪利息低往哪跑。
　　流動性是P2P公司的雙刃劍，客戶來得快，走得也快。設想某個偏遠的小鄉鎮，方圓十幾里就只有一個信用社，存款貸款只能去那里。跟大城市的人相比，你很弱勢，你沒有選擇的余地。但是現在互聯網金融來了，只要你能上網，你就跟別人一樣。你可以對P2P公司挑三揀四，一不高興老子走了。打開一個新的P2P網站，敲幾下鍵盤注冊成功，手機驗證成功，再網銀一轉帳，幾分鐘不到，你燒錢砸廣告好不容易拉來的客戶，帶著他的錢就這么走了。
　　就算我們拋開客戶的忠誠度，單單討論P2P公司的客戶資源。下面我拿國內P2P巨頭拍拍貸說一下，拍拍貸官網顯示，他的注冊用戶有593萬，投資用戶有73萬人次，借款用戶有24.4萬人次。P2P公司都很聰明，喜歡說“人次”，而不是“人”。這個數據其實水分很大的，我在拍拍貸上投資過好幾年，我的投資次數起碼50次以上。還有玩P2P的經常會債權轉讓，或者是債權抵押借款賺利差。也就是說投資用戶有可能跟借款用戶相重疊。經過這么粗暴的測算，拍拍貸的有效客戶數最多不會超過10萬，跟銀行龐大的客戶群體比較，相差還是甚遠的。
　　國內現在P2P公司值錢的不多，因為你沒有核心資產，放貸、配資、集資炒股、票據等技術含量都不高，準入門檻也低，模式極易復制。我自己都可以搞，何必花大價錢去投資收購你呢。除非像拍拍貸那樣堅持搞純線上，并且推出宣稱很牛逼的魔鏡風控系統的P2P公司，還是很值錢的，估計有不少人已經在打他主意了。
　　P2P行業，有點像當初的團購業。剛開始百花齊放，團購公司如雨后春筍般出現。經過慘烈的市場廝殺，優勝劣汰，剩下幾家大公司。P2P行業也一樣，看似前景無限，可大都死在半路上，搞金融得有錢，搞IT得有錢，又有金融又有IT的P2P當然更要錢。隨著業務的發展，倒閉的倒閉，跑路的跑路，剩余的也撐不下去了，所以紛紛找“干爹”進行融資，A輪B輪C輪的這么融下去。前幾日，報喜鳥花了5500萬投資“溫州貸”，持有10%股權，按這個比例計算，“溫州貸”的估值為5.5億元。現在好些上市公司都愛跟P2P公司攀親戚，做煙火的熊貓，賣西裝的報喜鳥，搞機械設備的大金重工等等。可我在想P2P公司引入這些投資者，除了資金還能得到什么，這些企業即不是IT企業，也不是金融企業，對P2P公司的幫助有限。就算是財力，跟銀行相比也占不了便宜。
　　下面我拿上虞農商銀行，一個浙江普通的縣級地方小銀行，跟上述三個上市公司，就2014年末的幾項主要財務指標，做個粗略的比較。從該表格，我們可以看出，靠一般的上市公司干爹，還是難以打敗銀行的。
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　　更可怕的是，等這幫草根創業者前仆后繼，把P2P行業踩出一個像樣的路子，得到政府的默認許可后，一直在旁邊盯著不說話的巨頭們出手了。阿里來了，騰訊來了，京東來了，蘇寧來了……。互聯網行業有個特點，就是容易做大。以前大家都是草根，投你投他區別不大，現在不一樣了，你是草根，人家有干爹，那你就沒人理了。將來也一樣，你干爹是普通上市公司，人家干爹是巨無霸，你就被冷落了。不客氣的說，等這些巨頭出手后，大一點的P2P公司或許人家有興趣收購，小的P2P公司人家睬都不睬你。人家有尖端的IT人才，有龐大的客戶信息量，有銀行和征信牌照，有堅實的社會信賴感。到時候陸金所不到6%的都有人投，你那20%的卻無人問津。可以預見，笑到最后的，往往會是這幫互聯網巨頭!
　　貌似我把P2P公司說的太慘了，其實也不盡然。P2P公司不要刻意做大做全，就跟電商一樣，阿里京東的市場霸主地位，一般人難以撼動。但是你可以做細分市場，金融市場這么大，總有你發揮的空間。金融不是脫離于實體產業的獨立事物，實體經濟是金融發展的基礎。依靠于特定產業精耕細作，我相信會走出一片天空的。經過多年殘酷競爭存活下來的P2P公司們，必然有著超乎常人的本事，他們肯定不會坐以待斃，會提前規劃好公司的未來發展藍圖。將來他們會轉型，靈活性強是P2P公司最大的優勢，或轉型為搞私募，或轉型做資管，或被大公司合并收購，或單單搞技術，甚至出國搞業務啊。事在人為，路其實很多的。
 　　現有的絕大多數既不賺錢，也沒那么值錢，在互聯網金融的浪潮下，他們更多的只是短暫的過客，是拓荒者，是踏腳石，是迎接巨星到來的鋪墊。熊貓也好，報喜鳥也罷，或許他們能在自己的一分三畝地里好好過活。但是放眼全局，平安阿里騰訊等巨人聳立，平民難以匹敵。真正的市場競爭，還是會在銀行和互聯網巨頭之間展開，銀行已不斷提升網絡化，互聯網巨頭也已拿到銀行牌照。一將功成萬骨枯，讓我們坐好小板凳，靜待這場曠世大戲的開幕吧!

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