受原油見頂回落以及PX擠贏利連累，PTA期貨報價自5月7日以來大幅下挫，20日更是以跌停板報收，較前高5634元/噸大跌600元/噸。4月以來的漲幅已跌去過半，短期PTA期貨有超跌反彈也許，但中期底部難探明。
　　供給寬松，原油報價有望繼續跌落
　　受美國原油產值見頂預期及也門動亂提振，國際原油商場在4月大漲20%.到5月15日，美國原油產值為926萬桶/日，較3月高點下滑16萬桶/日。美國原油產值的確有見頂痕跡，但最新一周美國石油鉆井渠道僅削減1座，至659座。石油鉆井渠道削減起伏正接連縮窄，顯現跟著原油報價的緩慢攀升，石油出產商繼續封閉石油鉆井的動力削弱。
　　別的，OPEC內部的原油產值創出近兩年的新高。其間，OPEC最大產油國沙特，4月原油產值為1009.5萬桶/日，創出近30年來的新高。伊拉克和利比亞原油產值也處于添加趨勢中。美國主導下的伊朗核制裁撤銷在即，伊朗的原油產值也將添加。此種布景下，OPEC內部成員國的原油商場份額搶奪戰打響，后期原油商場供給足夠，報價將繼續跌落。
　　維修設備接連重啟，PX擠贏利進程繼續
　　前期PTA期貨報價接連大漲1000元/噸的進程中，騰龍芳烴設備爆破以及其他PX工廠維修帶來的本錢端推進功不可沒。不過，前期維修的設備將接連重啟，再加上中金石化新建的160萬噸PX設備方案投產，PX高贏利難以維系。到5月22日，PX報價較前高跌落67美元/噸，至935美元/噸，PX出產贏利也被揉捏55美元/噸，至60美元/噸。從后期供需來看，PX當時盈余水平仍有揉捏空間。
　　PTA工廠堅持低負荷，供需堅持緊平衡
　　當時，PTA工廠開工率在68%，下流聚酯職業開工率在84%，PTA與聚酯的開工率歸于高剪刀差，PTA處于耗費庫存狀況。從這個層面看，這波PTA報價大幅下挫的首要邏輯不是供需面出了疑問，而是本錢端的跌落。
　　從后期供需來看，為了搶奪商場份額，逸盛、恒力以及珠海BP等國內首要的PTA工廠將堅持高開工率狀況，翔鷺石化的440萬噸PTA設備受上游騰龍芳烴爆破影響短期不能敞開，但后期一旦重啟，將是PTA供給商場的;黑天鵝事件，PTA供給端仍然足夠。
　　從聚酯出產贏利以及庫存水平看，聚酯三年來最高的開工負荷尚可堅持。不過，近期江浙織機開工率下滑兩個百分點，6月終端聚酯需要有走弱預期。
　　筆者以為，短期內PTA期貨報價跌落600元/噸，來到5000元/噸的整數關口，后期其有超跌反彈也許，且不掃除聚酯下流冷季來臨前的最終一波補庫存操作股動質料PTA報價反彈時間延長的也許。不過，從PX-聚酯供需來看，PX設備維修重啟致使供給添加，終端聚酯需要將轉淡，PX的出產贏利在冷季來臨時仍有揉捏空間。因此中期來看，原油走弱預期以及PX擠贏利進程沒有完畢，PTA仍有跌落空間。
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