不少業內人士均表示，在經濟下行周期中，四季度小微企業融資狀況仍舊難以好轉，小微企業或將縮減融資需求，使經營增加難度。

　　雖然今年以來，央行采用了PSL、SLF等多種創新型工具實現定向投放資金，同時年內三次下調14天正回購中標利率，被業內人士視為寬松信號。但是，中國銀行戰略發展部高級分析師周景彤表示，一般年末會適度收緊信貸規模，同時又考慮到國際資本流入、通脹壓力，四季度央行還是會繼續穩健、逐漸偏緊的貨幣政策。

　“沒有(you)抵押(ya)，40%到(dao)70%都有(you)可能(neng)”

　　從政策上，降低小微和三農貸款利率已經成為政策調控的主要方向。8月份國務院出臺《國務院辦公廳關于多措并舉著力緩解企業融資成本高問題的指導意見》，隨后的這段時間，央行密集通過再貸款、定向降準等方式，專門針對三農和小微貸款做出政策上定向“放水”。然而從目前的金融狀況看，銀行、企業、民間融資市場貸款利率高居不下。

　　該數據顯示，62%的小微企業貸款產品年化利率在24%以上，已經高于一年期6%貸款利率的4倍上限。根據最高人民法院的相關規定，民間借貸的利率最高不得超過銀行同類貸款利率的4倍，超出此限度的利息不予保護。

　　銀行業人士表示，目前國有銀行一年期的貸款利率達到7%、8%，“與年初相比，并沒有下降，反而有的客戶貸款成本還存在上升的情況。”

　　某農商行業務經理也對新快報記者表示，目前實體經濟下行，現在銀行“惜貸”，小微企業年貸款利率要去到12%—15%，“如果沒抵押的話，40%到70%都有可能”。

　　廣東南方金融創新研究院特約研究員徐北對新快報記者表示，目前廣州市場民間借貸的成本在18%到24%之間，“只是針對有抵押貸款，而無抵押貸款利率更是無上限”。小貸公司作為商業機構，一方面要考慮股東回報，另一方面監管層規定小貸公司從銀行獲得的融資比例不能超過凈資產的50%，在杠桿不夠和股東回報、風險覆蓋的三重壓力下，提高貸款利率水平成了必然選擇。

　　傳統途徑融資難，轉而借道互聯網融資成本卻更高。該數據的監測顯示，目前P2P網貸平臺平均年化收益率在“14%-16%”和“18%-20%”，這兩個區間的占比高達51%，如此高的預期收益率必然導致資金使用方的高成本。果樹財富CEO吳復申表示，目前小微企業通過P2P融資成本高達25%以上，甚至最高可達45%左右。

該數據預計，結合銀行、宏觀經濟和四季度貸款慣性收縮的因素，四季度小微企業融資難將會更明顯，融資成本將繼續維持在高位。吳復申也表示，由于年底因素，不少企業需要儲備資金過春節，春節后一個月也是生意的淡季，因此四季度的借款需求比較大，反而資金供給少，貸款難度偏大是肯定的。

　　盡管如此，市場上對降息的呼聲仍然強烈。申銀萬國研報則表示在經濟下行壓力加大、通縮特征明顯上升的背景下，政策加大了貨幣寬松的力度。從歷史經驗看，數量寬松必須伴隨價格寬松，才能有效引發融資需求。“我們認為政策依然有必要啟動降息。在三次下調正回購利率后，我們預計利率可能會下調25個百分點，以更直接有效地降低社會融資成本。”

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