探討：草根系平臺熱？國資系平臺冷清？竟是為何

小編整理：P2P平臺積木盒子近日發布了總金額8400萬美元的C輪融資，這已是第二家實現C輪融資的P2P平臺。而4月以來，已有的拍拍貸C輪融資、熊貓金控發布公告計劃收購P2P平臺你我貸、速幫貸宣布獲得了Star VC投資基金注資等消息。
民資系的平臺融資并購動作頻頻，國資及銀行系的平臺則較為平靜，這類平臺真的是不差錢，還是存在這融資障礙?
民營系融資頻頻
在去年9月完成B輪融資的積木盒子的C輪融資由英國天達集團領投，曼圖宏業、熙金資本及海通開元投資有限公司的跟投。A輪投資的銀泰資本、和玉投資，B輪的小米公司、經緯中國、祥峰投資也進行了跟投。
積木盒子CEO表示，天達集團是倫敦證券交易所上市金融和資產的管理集團，其在風險控制和財富管理等方面的經驗，以及國際化資產配置的優勢，能夠幫助平臺強化金融資產端的布局，并有助于拓展國際市場。
而對于C輪之后的下一步，董駿回應表示，“現在上市不是我們的目標”，在這個問題上股東都比較一致。
拍拍貸CEO張俊也曾回應表示，C輪融資并不一定是上市前最后一輪融資，不排除D輪的可能。
另外，更加多元的投資方也是近期的投融資事件的特點。速幫貸的投資方就是由李冰冰、黃曉明和任泉出資成立的Star VC。基金上線還不足一年，任泉卻在去年就表達了布局互聯網金融的意向，他還表示會在眾籌和保險領域尋求合作。
記者了解到，P2P平臺邦幫堂即將發布融資計劃，資金方也是來自娛樂行業的人士。而在今年年初時，廣東一家交易規模較大的平臺負責人也數次進京與風投接觸，稱“北京的投資環境更為成熟”。
除融資之外，上市公司入股、并購P2P平臺的消息也是層出不窮。
去年成立P2P平臺銀湖網的上市公司熊貓煙花，也在4月13日公告稱，擬通過現金方式收購你我貸的51%股權。后者是2012年在上海成立的P2P平臺。熊貓煙花并未披露此次交易的具體金額。交易也還須等待證監會批復。
至于收購完成后，熊貓煙花與銀湖網是否會合并，管理層如何安排?雙方在4月20日分別向本報記者回應稱“具體要等正式公告”“暫時沒有定論”。有一位接近交易的人士表示，兩家平臺可能會是獨立的主體，只是在業務側重上有所不同。
去年8月上線的廣州e貸在今年1月通過增資引入深市中小板上市公司達意隆。廣州e貸總裁方頌認為，初創期的互聯網平臺想要做規模就要放棄收益，沒有收益那么也只能一輪輪融資。他舉例稱，對一些平臺來說，每個月的營銷費用就有幾百萬、上千萬。除了營銷，人工成本也花費巨大。
方頌稱今年給股東的預算是虧損的，暫時都不會有盈利目標。“如果對盈利有硬性要求的，就不適合做互聯網企業的股東。因為行業就是這種做法。”他表示，前幾輪的資本進入并不是沖著當期盈利，都是想快速做大規模，占有市場。
國資系緩進
相比于民營系平臺的大動作，國資及銀行系的平臺就顯得比較低調。
一位來自國資系平臺的市場部門人士向記者表示，根據統計來看，進入今年一季度后，尤其是3月中旬到4月中旬，百度搜索指數所顯示的P2P行業的流量普遍下降比較快。該人士分析，由于股市的火熱，以及大型平臺出現的負面信息對于投資人的信心產生了比較大的影響，“在2015年，各家平臺在營銷方面都會接受考驗。”
國資系平臺的資金需求卻通常會遇到諸多現實障礙。一家大型國資金融企業旗下的P2P籌備已近一年，目前仍在內部試運營。要求匿名的相關負責人表示，“現在技術已經完全準備好了，只要批，第二天就可以上線。” 但主要原因還是在于集團比較謹慎。
對于國資系平臺的融資，他坦言“很難的”。首先，按理來說融資在前期要遵守商業秘密，但國資審批流程很長，消息會提前泄露，炒得沸沸揚揚。其次涉及國有資產如何定價也是個問題。
他還表示，如果單單為了圈錢，通過集團在股市或發債就可以實現，無須找風投。國資如果引風投，主要目的就在于激勵管理層，實現利益綁定。但對于國企或央企的管理層持股也涉及許多手續，“現在還沒有可供參考的現成的機制”。
該負責人舉例，民營機構通常會剝離一個實體出來專門經營P2P，這個實體就可以進行股權上的安排，比如平安集團旗下的陸金所，陽光保險旗下的惠金所。但央企或國企的股東背景決定了無論新成立實體公司或股權激勵都不容易。
同時具備國資和銀行背景的開鑫貸副總經理周治瀚向本報記者證實，“目前開鑫貸正在進行增資，已在辦理審批。下一輪增資有可能引入戰略投資者。”
他解釋，P2P融資主要用于市場推廣和加強風控技術。在推廣方面，國資系、銀行系P2P自身具有一定的公信力，更傾向于穩健發展而非燒錢推廣;在風控方面，銀行系P2P可以借助銀行的數據和經驗，國資系P2P更多借助即有資源，資金需求小于一般P2P企業，增資目的主要是增強自身抗風險能力。只是“增資需要報國資管理部門審批，需要一些額外的程序”。
對于民資系平臺的融資潮，周治瀚認為，PE和VC對互聯網金融的極大興趣一方面是基于行業良好的發展前景，另一方面也是看到國外資本市場對P2P的高度認可。“但不可否認的是，互聯網金融領域的投資存在一定泡沫，但風投也將越來越有經驗。”至于上市，他認為目前可能最大的障礙就是合規問題，其次是資本市場對行業的認識需要一個過程。
當然國資系平臺中也并非全都如此。去年年底正式上線的民貸天下是由廣州產業投資基金及民生加銀資產管理有限公司聯合投資，實繳資本1億元。針對國資平臺可能存在的融資障礙，民貸天下總經理李宇回應稱，平臺在前期的設計中，已經避免了國資的決策程序對融資產生障礙。包括運作、融資等都會按照市場化規則進行安排，而且“一開始就有很多風投資金在接觸”。
不過他表示，對于與資金的合作并不著急，因為如果在不缺錢的時候過早地引入風投，對平臺的估值及未來的管理都會有影響。
 目前該平臺上資產端的拓展和風控的費用占比較大。李宇認為，無論是國資系、銀行系，為了能有可持續的發展，除了自有資金，引入戰略合作伙伴的資金其實是非常重要的。他分析說，“特別是對于缺少互聯網的背景的國資系和銀行系平臺來說，如果能引入擁有一定流量及客戶基礎的互聯網企業，對發展將很有幫助。”

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