中國高層近期會集調研了浙江、山東、廣東等地的外貿、金融公司，這一情況引發了咱們的思考，聯系咱們研究員對各自擔任的職業及公司的感受和認識，咱們感到，本年以來經濟增加的放緩、外貿出口的受阻，尤其是中小公司的資金困局，現已致使管理層的重視。在當時的局勢下，咱們認為，政府也許采納以放松為方向的經濟方針調整，例如信貸方針的放松、出口退稅及財政稅收方針的調整等，首要思考以下幾點：
　　經濟增加的“過熱”疑問正在降溫。據有關組織猜測，第二季度中國GDP增加也許降至9.8%，是兩年半以來初次降至個位數。
　　通貨膨脹壓力繼續有減輕跡象。業界遍及預期，行將在下周發布的6月花費物價指數將繼續回落至7.1%，較2月頂峰時的8.7%以及5月的7.5%都呈顯著回落之勢，而且有望創下CPI的年內新低。
　　避免“滯脹”的擔憂正在上升。從本年4月份開端，一些專家學者不斷提出了避免經濟“滯脹”的觀點，最新的陳述是建設銀行7月3日發布的《世界經濟金融局勢剖析與猜測》，該陳述綜合思考了“外貿調控方針累積效應、人民幣匯率增值、生產本錢上升”等國內要素，以及“世界經濟減速、金融商場繼續動亂、全球通脹壓力”等國際要素，認為：“..從緊的宏觀調控方針和本錢上升壓力使國內出資增速逐漸回落，先后發作的自然災害也給經濟運轉增加了一些不確定要素。從后期看，在內需缺乏的現實下，假如國內無法消化因為外部需求降低、人民幣大幅增值等致使的出口降低有些，將會致使經濟增加進一步滑坡，對實體經濟造成沖擊，危害到國民經濟健康開展。在從緊方針不變的情況下，須防經濟大幅下滑、通脹轉化為滯脹的情況，國內外經濟壓力的交叉效果考量中國宏觀調控才智。”
　　賦閑、社會案子等影響社會調和安靖要素正在積累。在人民幣增值等要素下，中國出口增幅回落，從數據上看好像并不嚴峻，但從實體經濟的運轉上現已十分顯著，“珠三角”、“長三角”出口導向公司關門關閉的情況很多。
　　進入2008年，化工職業界部加快分解。在石油、煤炭等上游原材料急劇上漲而帶來的本錢繼續提巨大布景下，一些需求減緩的子職業進入了上壓下擠的下滑期。
　　表現得最為顯著的是紡織、服裝出口增速降低而影響了化纖、化纖質料等有關化工用品需求，商品價格下滑顯著，如粘膠短纖、氨綸、MDI、BDO等，公司毛利率大幅降低，有關公司盈利不如預期，少量職業開端虧本(如粘膠短纖、氨綸等)。
　　房地產職業出資和出售減緩給純堿、氯堿職業帶來較大的經營壓力，職業拐點的到來也許提早。房地產疲弱影響了冰箱等家電出售，降低了MDI、硬泡組合聚醚等商品的需求量和議價才能。
　　對于房地產職業、中小公司生計開展、出口等方面疑問而提出的有關辦法，假如能夠有些減緩其逐漸惡化的開展情況，那么對于有關化工子職業也存在必定優點，不過仍需慎重剖析、區別對待。
　　咱們看好上游本錢壓力不大、職業產能沒有嚴峻過剩、競爭構造較為杰出的化工子職業。他們能夠在下流需求好轉下獲得繼續性非常好、幅度更大的成績復蘇，如MDI、TDI、BDO、硬泡組合聚醚、純堿等，首要種類為煙臺萬華(600309)、滄州大化(600230)、山西三維(000755)、紅寶麗(002165)、三友化工(600409)、雙環科技(000707)等。
　　相(xiang)反，有(you)(you)(you)些產(chan)能嚴峻(jun)過剩的(de)(de)子職(zhi)(zhi)業(ye)自身(shen)就需(xu)求(qiu)消化巨大產(chan)能，短期的(de)(de)小幅需(xu)求(qiu)進(jin)步(bu)(bu)很難改變職(zhi)(zhi)業(ye)全體供需(xu)格式，其降(jiang)低周期不(bu)會有(you)(you)(you)顯著改觀，典型如粘膠纖(xian)維、氨(an)綸等(deng)。近來(lai)商場(chang)流傳政府也(ye)許進(jin)步(bu)(bu)粘膠纖(xian)維的(de)(de)出(chu)口退稅率至15%，而且下流紡(fang)織服(fu)裝(zhuang)出(chu)口也(ye)有(you)(you)(you)進(jin)步(bu)(bu)退稅率的(de)(de)也(ye)許。因而，上半(ban)年(nian)急速下滑(hua)的(de)(de)需(xu)求(qiu)也(ye)許會有(you)(you)(you)所平緩。但國(guo)內巨大的(de)(de)粘膠纖(xian)維產(chan)能需(xu)求(qiu)適(shi)當(dang)長時間消化，有(you)(you)(you)些停(ting)產(chan)設備(如近來(lai)澳洋科(ke)技(ji)之停(ting)產(chan)布告)也(ye)構成職(zhi)(zhi)業(ye)復蘇的(de)(de)現實(shi)妨礙。咱們判別粘膠短纖(xian)、氨(an)綸等(deng)化纖(xian)職(zhi)(zhi)業(ye)復蘇為期尚遠，職(zhi)(zhi)業(ye)仍(reng)處于(yu)降(jiang)低周期，當(dang)然，有(you)(you)(you)關公司的(de)(de)出(chu)資安全邊際有(you)(you)(you)所進(jin)步(bu)(bu)，如山東海龍(000677)、澳洋科(ke)技(ji)(002172)、華峰氨(an)綸(002064)、煙臺氨(an)綸(002254)等(deng)。